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本报记者 吴晓璐
2025年1月2日，第二次证券、基金、保险公司互换便利（以下简称“互换便利”）操作启动，操作金额550亿元，超过了首次操作规模，机构的积极性进一步提高。
记者从行业机构了解到，多项政策红利伴随第二次互换便利操作落地，包括质押品范围进一步扩大；互换便利费率下降；中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）特批为互换便利质押登记降费。
此外，有接近监管层人士称，保险等机构已基本做好参与准备。后续监管部门将持续跟踪评估互换便利工具实施情况，结合市场运行情况调整政策工具使用频率和投放节奏，持续推动相关机构用好、用足政策工具。
首批500亿元全部落地
天顺风能表示，公司本次GDR发行所募集的资金将主要用于建设德国海工生产基地及中国东南沿海的生产基地（具体募集资金用途及投向计划以招股说明书的披露为准），快速实现海外市场布局，吸引海外优秀研发技术人员和管理团队，打造优秀本地化团队。GDR的发行有助于公司国际化产业布局，加快公司国际化战略步伐，有助于提升公司盈利能力和全球竞争力，符合公司长远发展目标，符合公司股东的长期利益。
2024年10月18日，中国人民银行和中国证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，宣布正式启动互换便利操作；证监会同日公布17家证券公司、3家基金公司纳入首批试点范围；10月21日，互换便利首次操作500亿元，中标机构积极参与。
目前，首批操作已经全部落地，并已完成投放，发挥了互换便利工具维护资本市场稳定运行的积极作用。
相关证券基金公司积极响应政策安排，根据市场情况稳步融资建仓。具体投向以指数成份股和ETF为主，部分公司投资超过九成。
记者了解到，为支持互换便利工具发挥市场化效果，各机构根据自身情况制定了差异化的投资策略和投放节奏，部分公司通过集中、大额投资低波红利股票，践行长线持有策略，为市场引入稳定资金；部分公司发挥择时和组合投资专业能力，动态增加篮子股和指数ETF持仓，在市场出现向下波动时增加投入，积极发挥稳市功效。
行业机构表示，互换便利从9月24日首次提出到10月21日首次落地不足1个月，非常高效。同时，在首批操作落地过程中，监管机构不断优化机制安排，提升操作效率，降低机构成本，为互换便利政策工具发挥作用提供了大力支持。
扩大参与机构范围
2024年12月31日，中国人民银行公布将开展第二次互换便利操作，中国证监会宣布扩大互换便利参与机构范围。
在首批20家参与机构基础上，根据分类评价、合规风控等条件增选了20家参与机构，形成40家备选机构池。每批次操作时，根据意向参与规模筛选出20家左右的机构参与中国人民银行招标操作。40家机构都是行业头部机构或资本实力较强的公司，总资产规模占比接近行业的70%。
行业机构表示，扩大参与机构范围，有利于支持更多合规风控有效、有参与意向和投资能力的非银机构参与互换便利工具，有助于行业机构通过差异化、市场化投放，促进发挥稳定市场的功能。
2025年1月2日，中国人民银行公布第二批互换便利操作结果。本次操作金额为550亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率30bp，最低投标费率10bp，中标费率为10bp。
记者了解到，多项政策红利伴随第二次互换便利操作落地：
一是质押品范围进一步扩大。允许参与机构提交持有的限售股、港股通项下持有股票等，大幅提升可用质押品范围，有利于机构提升资源使用效率。
二是互换便利费率下降，中标费率由首次的20bp降至10bp，进一步降低了机构成本。
三是中国结算特批为互换便利质押登记降费。为支持建立增强资本市场内在稳定性长效机制，更好服务保障市场机构参与互换便利业务，中国结算发布通知，自2025年1月2日起，对参与互换便利业务的证券、基金、保险公司涉及的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施，其中港股通证券质押登记费按所质押股数（份额）为基础收取。此项优惠措施降低了参与机构成本，有利于现有参与机构扩大业务规模，吸引更多新机构加入，扩大互换便利业务覆盖面和灵活性，为市场带来更多持续性“活水”。
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责任编辑：江钰涵 在线杠杆专业开户
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